五矿期货3.14：白糖早报

周四郑州白糖期货价格小幅上涨，郑糖5月合约收盘价报5991元/吨，较之前一交易日上涨36元/吨，或0.6%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6050-6130元/吨，报价持平。云南制糖集团报价区间为5880-5930元/吨，报价持平。主流加工糖集团报6350-6550元/吨，报价持平。广西现货-郑糖主力合约（sr2505）基差59元/吨。

消息方面，ISMA第三次估产将印度2024/25榨季糖产量预估下调至2640万吨，较第二次估产下调85万吨。StoneX预估巴西中南部2025/26榨季糖产量为4170万吨，较上一次预估下调20万吨。Hedgepoint Global Markets预估巴西中南部2025/26榨季的甘蔗压榨量6.3亿吨，较上一榨季增长1.68%；糖产量预计为4330万吨，而2024/25榨季为3996万吨。

北半球产量不及预期，且巴西尚未开榨，库存处于低位，叠加原糖3月合约交割丰益国际接手大量糖，在巴西开榨前预计国际市场供应依然偏紧张。国内方面从12月以来进口糖、糖浆及预拌粉供应减少，使得目前国内的产销情况还是不错的。预计短线糖价维持高位震荡。但从中长期来看，主要产糖国种植面积都处于增长态势，若2025年天气恢复正常，预计2025/26榨季将延续增产周期，策略上建议以逢高做空为主。

（责任编辑：Lewis）

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