广金期货0726:白糖早报
日内观点:稳中偏弱
中期观点:(5900,6600)区间偏弱震荡
参考策略:反弹空
核心逻辑:
1、国际市场:巴西进入压榨高峰期,最新产糖数据“超车”去年同期,主要原因是甘蔗量大、甘蔗质量也有所提升,加之糖厂今年投产,一定程度弥补了单产的不足。巴西无论是产糖还是出口,都维持“正向”传导。巴西7月前两周出口糖和糖蜜174.87万吨,日均出口量为17.49万吨,同比增加25%。近期印度和泰国的降雨改善,印度和泰国种植面积均同比增加,24/25榨季截至7月15日,印度甘蔗种植面积为576.8万公顷,同比增加8.2万公顷。利好新榨季食糖生产。据贸易商Czarnikow最新预测,由于欧盟、泰国和印度食糖产量增加,2024/25榨季全球糖产量将上调320万吨至1.897亿吨,达到史上最高水平;全球食糖消费量将达到1.808亿吨,预计食糖供应过剩量为880万吨。
2、国内市场:①供给端,中国6月成品糖产量为26.2万吨,同比下降21.1%;1-6月成品糖产量为882.9万吨,同比增长13.9%。进口压力仍存,预计三季度将集中到港;②需求端,国内食糖市场渐入传统消费旺季,截至6月底,全国累计销售食糖738.34万吨,同比增加50.52万吨,增幅7.34%;累计销糖率74.11%,同比放缓2.54个百分点;③今年食糖工业库存好于去年,而第三方库存位于极低值,整体来看,全国食糖库存同比增加19万吨左右。
3、展望后市:由于本年度全球食糖市场供应趋于宽松,叠加原油震荡走弱、我国食糖进口配额外进口利润打开,新榨季甘蔗整体长势良好,具备丰产基础,国内供应端“问题不大”。短期内外糖共振下落,但预计持续下行空间有限,受现货价格支撑。操作思路:反弹空为主。
(责任编辑:Scarlett)
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