销区动态｜期现高基差能否带来现货榨季翘尾行情？

7月以来，郑糖期价呈先扬后抑走势，月初在“买涨不买跌”情绪下现货成交较好。步入下旬，期价接连跌破6200、6100元关口，现货市场购销情绪趋于谨慎，总体成交一般。本期“洞悉糖业”销区动态专题跟踪销区食糖价格变化、用糖企业、贸易商心态及食糖物流发运情况，以期为业界提供更多有益参考。

1.销区食糖价格与成交

截至6月26日，沿海地区的广西糖报价区间为6500~6600元/吨，内陆地区云南糖报价区间为6300~6350元/吨，加工糖厂主流报价区间为6560~6800元/吨。

广西糖集团报价坚挺，随着进口糖陆续到港，加工糖厂报价下调速度快于预期，与广西糖之间的价差缩小。另一方面，广东等地的云南糖报价较广西糖低约50元/吨，具备明显竞争优势。

数据来源：泛糖科技

广西制糖集团新糖预售报价多在SR2501+10~50元/吨，据不完全统计，预售糖数量约在30~50万吨。

因消费端增长乏力，叠加远期糖价走弱预期，市场采购拿货偏谨慎，销区普遍持续低库存。

2.用糖终端采购情况

大型用糖终端采购采用招标、一口价、点价等多种方式，总体采购量保持平稳。据调研，在6月下旬期价盘中大幅下挫过程中，部分终端完成三季度的食糖订购。行情一路走低，叠加新糖预售价格的接受度较高，终端询价积极性有所提升，开始少量订购明年一季度的货源。

中小型终端今年以来的采购缩量较为明显，安全库存持有量从疫情期间的300~400吨或700~800吨降至目前的100~200吨，或随用随采，严控库存量，临近生产才向糖贸易商询价。

3.替代品情况：新规管控尚未发力，进口无明显缩量

6月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)21.85万吨，同比增加0.44万吨，增幅2.06%；2024年1-6月份累计进口94.87万吨，同比增长9.96万吨，增幅11.74%；2023/24榨季截至6月，累计进口136.40万吨，同比增加33.11万吨，增幅32.05%。

数据来源：海关总署

4月中下旬，海关总署等部门加强综合保税区糖浆、白砂糖预混粉管理的政策出台后，海关加强了相关产品的清关检验检疫力度，糖浆通关时间延长至20~25天。截至7月下旬，白砂糖预混粉价格跟上月基本持平，多在5600~5700元/吨；糖浆价格整体较上月略降20~50元/吨，其中广东地区报价约4250元/吨、浙江地区报价4100元/吨、天津地区报价4150元/吨。

因消费降级明显，中小终端对于糖浆、白砂糖预混粉接受度增加，对于白砂糖的替代进一步发生，且局部区域的白砂糖预混粉充斥市场，扰乱白砂糖的正常价格秩序。

海关总署44号公告新规将于7月1日开始实施，具体新规产生的影响有待观察。

4.加工糖厂：原糖三季度集中到港，价差缩小至不足百元

6月我国进口食糖2.77万吨，同比减少1.27万吨，降幅31.55%；1-6月累计进口食糖130.21万吨，同比增加20.48万吨，增幅18.66%。

商务部公布的大宗农产品进口信息显示，今年1-6月的关税配额外原糖到港数量仅5.97万吨。因巴西港口发运延误，进口糖到港压力后延，7-8月配额外食糖进口分别预报到港19.77万吨、15.46万吨，同比增加11.44万吨、5.74万吨，进口糖的集中到港压力将从8月份开始显现。

数据来源：泛糖科技

加工糖厂开工率提升，调研的9家国内加工糖企业样本中，已有7家开机生产。因生产库存累积，胀库压力较大，部分加工糖厂贴近广西糖进行报价，以争夺市场份额。以中粮曹妃甸报价为例，其6月底报价较广西南华高230元/吨，至7月下旬，二者已缩小至85元/吨。

数据来源：泛糖科技

5.仓储物流：出库平稳、运费下调

7月份，广西食糖第三方仓库库存环比下降约19万吨，去库速度对比6月的27万吨稍显放缓，但较往年同期基本持平。装车等待时间基本在2天以内。

海运费价格较上月保持平稳，部分港口下降价格50元/柜，仅为船司自身船期等因素下调，非市场原因。汽运方面，由于对流货物较少、来往供需不匹配等，运价延续上月下调态势，下降5~10元/吨不等。

产区制糖集团低库存状态延续，现货以顺价销售为主，此外期现价差高位也为市场提供价格支撑。而随着传统消费季节来临，近期贸易商与终端补库增加，产区集团日内多次上调报价，食糖出库量增加，消费旺季因素有所显现。

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