大地期货0715-0719：现货和外盘的拉扯

本周主产国基本面偏空，有机构上调2024/25榨季全球食糖市场供应过剩量，打压国际糖价一路下行，并一举跌破19美分/磅关口，市场情绪悲观。内盘在过程中也有跟随迹象，只是幅度不及外盘，且不够“情愿”，主要还是国内现货相对坚挺，虽然当前由于国产糖增产，其工业库存同比增加，但销售进度比去年同期快，大多数糖厂没有销售压力，有少部分糖厂陆续清库，糖厂挺价意愿较强，导致还有一个多月交割的2409合约本着期现回归的态度，没有跟随外盘大跌。另外，目前没有新的外来资金进场，即使技术面很差，糖价也没有像此前一波一个交易日内跌到6000大关。反而在盘中时而拉涨时而打压，量起不来，小打小闹为主。接下来国内一边观望外盘的同时，还围绕国内基本面运行，库存消化进度成为现阶段的焦点。

交易逻辑

利多国际：（阶段）1、巴西7月前两周出口同比增加。

利空国际：（长期）1、2024/25榨季全球食糖供应预计过剩；（阶段）2、印度、泰国将迎来降雨，糖料生长正常。

利多国内：（长期）1、全国食糖产不足需；（阶段）2、6月食糖进口同比减少。

利空国内：（阶段）1、国内阶段性供过于求。

本周多空信息回顾

偏多（国际）

巴西出口：巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西7月前两周出口糖和糖蜜174.87万吨，日均出口量为17.49万吨，较上年7月的日均出口量14.02万吨增加25%。上年7月，巴西糖出口量为294.42万吨。

偏空（国际）

巴西生产预估：周三公布的一份预估报告显示，强劲的压榨步伐令巴西2024/25年度甘蔗产量前景升至6.611亿吨（中南部地区为6.051亿吨），较上次预估高出1%。预估区间介于6.064-7.354亿吨。该预期基于11月和12月天气良好的假设，支撑了甘蔗压榨速度。

全球食糖供应：据贸易商Czarnikow最新预测，由于欧盟、泰国和印度食糖产量增加，2024/25榨季全球糖产量将上调320万吨至1.897亿吨，达到史上最高水平；全球食糖消费量将达到1.808亿吨，预计食糖供应过剩量为880万吨。

偏多（国内）

食糖进口：据海关总署7月18日公布的数据显示，2024年6月份我国进口食糖3万吨，同比下降1.04万吨，降幅25.77%；1-6月份我国累计进口食糖130.44万吨，同比增长20.71万吨，增幅18.87%。2023/24榨季截至6月，我国进口食糖316.43万吨，同比增加29.57万吨，增幅10.31%。

本周国内外期货市场

国际糖市ICE：本周ICE糖价主力合约震荡下行，至周五时，其收盘价为18.67美分/磅，成交量最高达到6.2万余手，在3.5-6.2万余手之间；持仓量有所减少，至周五时有33.3万余手。

国内糖市郑盘：本周国内糖价郑盘主力合约震荡走弱，周五晚以6079元/吨收盘。本周郑盘主力合约成交量最高达25.1余手，最低约20万余手；持仓量有所增加，至周五时有31万余手。

仓单：本周郑商所仓单数量至周五时为16303张，比上周减少46张，有效预报为0张，比上周减少181张。

本周国内各地现货价格及销售情况

本周国内产销区白糖现货下跌居多，产区南宁、昆明、内蒙古较上周下调20-30元/吨，湛江、乌鲁木齐与上周持平；销区上海、鲅鱼圈、成都、北京下跌20-50元/吨不等，日照与上周持平，本周产区走货清淡，销区购销积极性不温不火。

本周产销区白砂糖现货价格变化（元/吨）

本周国内加工企业报价下跌为主，中粮糖业辽宁有限公司下跌、中粮（唐山）糖业有限公司下跌20元/吨，日照凌云海糖业集团有限公司报价SR2409+700元/吨，山东星光糖业有限公司、福建糖业股份有限公司下跌70元/吨，广东金岭糖业集团上涨20元/吨，广西糖业集团有限公司下跌20元/吨，其余企业暂不报价，本周加工企业整体成交偏淡。 

本周加工企业白砂糖价格变化（元/吨）

（责任编辑：Scarlett）

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