【泛糖周报】12.23-12.27：远期进口利润开启和产区干旱的博弈
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微博一、行情回顾
现货市场：
广西白糖现货成交价本周运行区间为5940~5986元/吨，周五收盘价5953元/吨，周环比上涨47元/吨，涨幅0.80%。
截至周五，广西制糖集团主流报价6000~6100元/吨，周环比下调10~20元/吨；云南制糖集团新糖报价6000~6030元/吨，下调40元/吨；加工糖厂主流报价区间6300~6580元/吨，部分周环比调整10~60元/吨，涨跌不一。
本周，制糖集团顺价销售为主，上半周期价回暖，个别集团略有走量，但后半周随着期价回落，叠加春节备货接近尾声，市场交投情绪不温不火，贸易商与终端采购以刚需为主，现货成交整体一般。
数据来源：data.hisugar
期货市场：
郑糖SR2501合约本周运行区间为5874~5993元/吨，报收于5944元/吨，周环比上涨62元/吨，涨幅1.05%，振幅2.02%。
本周郑糖在内外因素的共同作用下，弱势运行为主。上半周，受南方甘蔗产区持续干旱影响，市场情绪有所提振，推动郑糖SR2505合约震荡趋升，成功收复5900元/吨的关键位。然而，下半周受国际糖价暴跌拖累，远期食糖进口利润窗口开启，未来进口增量预期对盘面造成压力，加之现货市场交投不振，期价上行动能减弱，盘中尝试突破6000元/吨未果，回落至5944元/吨。值得关注的是，《2025年关税调整方案》于本周六公布，自2025年1月1日起，将2106.90项下糖浆和含糖预混粉最惠国税率将从12%提高至20%，政策对糖浆、预混粉管控进一步趋严。当前，市场对于该政策利好的解读不一，只能被动等待进口数据检验成效。
数据来源：郑商所、data.hisugar
国际糖市：
ICE原糖主力合约本周运行区间19.17~19.82美分/磅，报收于19.36美分/磅，下跌0.15美分/磅，跌幅0.77%，振幅3.33%。
本周，国际糖价整体弱势下行。北半球食糖生产进程加速，加之原白糖价差维持低位，需求疲软对市场信心构成压制，导致ICE原糖期价震荡偏弱。另一方面，由于出口成本的支撑，糖价下跌空间亦有限。12月上半月，巴西中南部产糖34.8万吨，同比下降63.07%；2024/25榨季截至12月上半月，累计产糖3971.1万吨，预计本榨季产糖在4000万吨左右。随着巴西榨季进入尾声，其对国际糖市的影响力逐渐减弱，在北半球产量落定之前，预计短期原糖价格反弹驱动较弱。
数据来源：同花顺期货通、data.hisugar
二、数据说糖
（一）广西第三方库存
根据泛糖科技智慧储运平台数据，截至12月20日，广西食糖第三方仓库库存数量约18万吨，较去年同期增加约7万吨，但较近3年的同期均值下降约28万吨。
数据来源：data.hisugar
（二）期现基差及仓单
本周五仓单数量为10133张，周环比增加949张；有效预报6406张，较上周增加3752张。仓单+有效预报数量为16539张，较去年同期增加2264张，涨幅为15.86%。
数据来源：郑商所、data.hisugar
本周期现基差范围为5~27，期现基差窄幅波动。
数据来源：郑商所、data.hisugar
（三）配额外加工完税成本及利润估算
截至周五，巴西配额内加工完税成本为5110元/吨、配额外加工完税成本为6558元/吨，环比上周分别减少5元/吨、8元/吨。相较国内沿海加工糖厂主流报价6300~6580元/吨，巴西配额外进口利润约为-258~22元/吨。
（四）原糖CFTC持仓数据
截至12月17日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1072224手，较前一周减少5829手。投机多头持仓167576手，较前一周减少21871手；投机空头持仓202312手，较前一周增加15160手；投机净空持仓为34736手，较上周增加37031手。
数据来源：洲际交易所、data.hisugar
（五）WTI原油价格
WTI原油本周运行区间为68.6～70.75美元/桶，收于70.4美元/桶，上涨0.85美元/桶，涨幅1.22%，振幅为3.09%。
数据来源：同花顺期货通、data.hisugar
（六）食糖生产
巴西：12月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为882.7万吨，同比下降54.3%；甘蔗ATR为115.92kg/吨，较去年同期的减少2.67kg/吨；制糖比为35.67%，较去年同期减少7.48个百分点；产糖量为34.8万吨，较去年同期减少59.4万吨，降幅达63.06%。
2024/25榨季截至12月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为61185万吨，较去年同期减少2743万吨，同比降幅达4.29%；甘蔗ATR为141.33kg/吨，较去年同期增加1.71kg/吨；累计制糖比为48.2%，较去年同期减少0.98%；累计产糖量为3971.1万吨，较去年同期减少211.3万吨，同比降幅达5.05%。
印度：2024/25榨季截至12月25日，马邦共有189家糖厂开榨，共入榨甘蔗2951.7万吨，产糖250万吨。
泰国：2024/25榨季截至12月15日，累计甘蔗入榨量为447.13万吨，较去年同期的239.21万吨增加207.92万吨，增幅86.92%；甘蔗含糖分11.62%，较去年同期的11.13%增加0.49%；产糖率为7.81%，较去年同期的6.026%增加1.784%；产糖量为34.92万吨，较去年同期的14.42万吨增加20.5万吨，增幅142.16%。其中， 白糖产量2.08万吨，原糖产量32.36万吨，精制糖产量0.48万吨。
（七）贸易流
巴西：巴西12月前三周出口糖和糖蜜166.24万吨，较去年同期的149.6万吨增加16.64万吨，增幅11.12%；日均出口量为11.08万吨。
2023年12月，巴西糖出口量为379.25万吨，日均出口量为18.96万吨。
数据来源：巴西外贸部
印度：印度食品部宣布2025年1月的食糖内销配额为225万吨，较2024年12月的220万吨环比增加5万吨；较2024年1月的230万吨同比减少了5万吨；该配额将从2025年1月1日起生效。
菲律宾：2025年将对进口糖替代品和其他糖基产品（包括蔗糖、调味糖浆甚至白巧克力）征收每吨60比索（约7.5元人民币）清关费，作为监控糖替代品进口措施的一部分。
（责任编辑：Helia）
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