中州期货12.05：南方甘蔗糖供应上量，糖价回调

核心观点：南方甘蔗糖供应上量，糖价回调

产业动态：

1、印度：2024/25榨季截至2024年11月30日，印度共有381家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的433家同比减少52家；入榨甘蔗3326.8万吨，同比减少1794.9万吨，降幅35.05%；产糖279万吨，同比减少153万吨，降幅36.17%。

2、中国广西：截至11月30日，广西已有61家糖厂开榨，同比增加45家；累计入榨甘蔗469.32万吨，同比增加390.96万吨；产混合糖51.24万吨，同比增加43.86万吨；混合产糖率10.92%，同比提高1.50个百分点；累计销糖28.50万吨，同比增加22.46万吨；产销率55.62%，同比下降26.22个百分点。食糖工业库存22.74万吨，同比增加21.40万吨。

市场分析：

ICE原糖03合约下跌17个点，收于21.17美分/磅；伦敦白糖03合约下跌2.8美元/吨，收于549.2美元/吨。巴西24-25榨季末期，新榨季存在减产预期。北半球各主产国新榨季陆续开启，国际贸易流将转向关注北半球供应。印度11月累计产糖279万吨，同比下降36%。最大主产州马邦因选举开榨延迟，榨季初生产效率偏慢。需关注北半球生产预期兑现情况，原糖维持区间震荡。

郑糖01合约夜盘下跌46元/吨，收于5988元/吨。各省产销数据出炉，糖价回调调整。广西截至11月共产糖51.24万吨，同比增加43.86万吨。本榨季糖厂开榨早，供应上量相比去年快。月度销糖量为28.5万吨，同比增加22.46万吨。上榨季低库存背景下，春节备货期开启早，销售启动比去年同期快。工业库存为22.74万吨，处于累库初期。本周各省产销数据陆续公布，南方甘蔗糖供应加速，增产预期开始兑现。进入11月，南方天气偏干，关注甘蔗单产情况。

操作策略：

01合约日内参考区间5940-6000。

（责任编辑：Lewis）

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