丰益国际：巴西中南部10月下半月食糖生产关键指标下滑，未来产量面临下行风险

11月12日，巴西蔗糖产业联盟Unica发布了10月下半月双周报告，2024/25榨季截至10月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为56603.1万吨，同比增幅0.88%；甘蔗ATR为142.58kg/吨，同比增加1.47kg/吨；累计制糖比为48.61%，同比减少0.8%；累计产乙醇288.47亿升，同比增幅达6.87%；累计产糖量为3737.7万吨，同比增幅达0.27%。

知名糖企丰益国际（Wilmar）对Unica10月下半月双周报告发布了评论，

核心观点为：

1、关键指标迅速下滑：甘蔗ATR下降至149.5公斤/吨，制糖比降至46.1%，这两个指标相比上个双周都有明显下降，预示未来下行趋势。

2、糖提取量创九年最低：糖提取量为65.7公斤/吨甘蔗，为过去9年来同期的最低水平，尽管在此期间糖价一直高于乙醇价格，且发生在糖厂已增加大量糖产能投资的背景下，表现尤为令人担忧。

3、圣保罗州糖生产比例急剧下降：圣保罗州作为食糖主产区，占中南部地区总产量的65%以上，其制糖比从去年同期的56.2%降至今年的51%，而上个双周的制糖比为52.4%。这一变化显示出甘蔗质量下降及糖厂生产策略调整的影响。

4、收榨的糖厂数量上升：2024/25榨季截至10月底已有38家糖厂停产收榨。尽管之前预期雨季会推迟糖厂的收榨进度，但停产数量依然异常之高。预计11月停产的糖厂数量将达到三倍以上，尤其是在圣保罗州，这一趋势将更加显著。

5、11月降雨量预计超出平均水平：11月预计将出现高于平均水平的降雨，这可能会加速生产指标的进一步恶化，超出正常的季节性下降趋势。

6、对本榨季巴西主产区（中南部地区）的糖产量预估维持不变，但存在下行风险：丰益国际对糖产量维持3950万吨的预估，甘蔗总产量6.09亿吨。然而，如果关键生产指标持续以快于历史水平的速度恶化，产量预期可能面临下行风险。

（责任编辑：Jam）

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