五矿期货0919：白糖早报

周三郑州白糖期货价格上涨，郑糖1月合约收盘价报5742元/吨，较之前一交易日上涨54元/吨，或0.95%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6160-6310元/吨，云南制糖集团报价区间为6000-6060元/吨，多数上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6340-6430元/吨，上调10-30元/吨。节后现货市场交投略显平淡，贸易商和终端采购意愿不显，成交一般。广西现货-郑糖主力合约（sr2501）基差418元/吨。海关总署公布的数据显示，2024年8月份我国进口食糖77万吨，同比增加40万吨，增幅110.41%。2024年1-8月我国累计进口食糖249万吨，同比增加92万吨，增幅58.41%。2023/24榨季截至8月底，我国累计进口食糖435万吨，同比增加100万吨，增幅30.13%。

外盘方面，周三原糖期货价格收于五个月高点，因巴西干燥的天气抑制明年甘蔗作物产量前景。原糖3月合约收盘报21.53美分/磅，较上一个交易日上涨1.14美分/磅，或5.59%。由于长期干旱和最近的火灾，或影响巴西中南部下一季甘蔗收成，支撑了市场。甘蔗公司CTC周三公布的数据显示，截至8月底，巴西中南部地区2024/25年度甘蔗作物单产同比下降7.4%，因天气干燥和火灾频发。4-8月期间，该地区甘蔗平均单产为每公顷86.4吨，低于上年同期的93.3吨。

市场继续关注前段时间巴西火灾事件及天气干旱影响，导致空头回补，引起本周原糖价格大幅反弹，但目前巴西仍处于供应高峰期，原糖价格继续上涨的空间或有限。国内方面，7-8月国内食糖进口量同比和环比均大幅增加，目前加工糖和广西糖价差大幅收窄，加工糖供应压力逐渐显现，并且从中长期来看，全球糖市仍处于增产周期，建议中长期维持逢高做空思路。