正信期货0919：巴西减产担忧引爆原糖，郑糖震荡偏多思路对待

产业方面，2024年8月下半月，巴西中南部地区产糖325.8万吨，同比降幅6.02%，2024/25榨季截至8月下半月累计产糖量为2716.9万吨，较去年同期的2615万吨增加101.9万吨，同比增幅达3.9%。

数据显示巴西当下压榨进度减缓，累计产糖量虽较去年同期仍为正增长，但双周产量明显下滑。一方面由于巴西当前经历严重的干旱天气，影响甘蔗入榨，另一方面糖醇比价回落，制糖比同比小幅下滑。总体来看，巴西当前的压榨状况对原糖价格相对中性偏多，但该因素在盘面前期博弈消化得相对充分，而市场关注焦点在4季度将要开启的印度榨季上。

印度方面，近期国际糖价走高之后，ISMA再度强烈呼吁印度政府尽快放开200万吨的出口配额，且有消息称下一榨季印度降接触生物乙醇生产上限。新季印度降雨情况利于甘蔗生长，印度相关政策仍将对未来全球食糖供需平衡表产生重要影响。

国内方面，上周台风天气影响炒作，推动盘面价格反弹，但现货整体报价相对平稳。8月全国单月销糖量60.96万吨，不及去年同期的71万吨，北方甜菜新糖即将上市、进口原糖陆续到港，供给增量预期施压糖价，或延续震荡走势。

策略：巴西压榨进度放缓，机构下调巴西产量到4000万吨以下，原糖强势上涨，郑糖盘面近期震荡偏多思路对待，轻仓回调试多为主。

（责任编辑：Scarlett）

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