嘉利高：持仓报告——生产商趁机大量套保

原糖期货价格在19-20美分/磅之间震荡走高。生产商利用了价格上涨的时机增加套保。而投机者平仓了许多空头头寸，并在市场上保持净空头头寸。

纽约11号原糖期货

上周，原糖期货市场在19-20美分/磅之间交易，周五收于19.4美分/磅。

巴西大火的消息可能是价格上涨的导火索。因此，一些巴西糖生产商可能已经回购了期货头寸。考虑到价格波动的严重性和交易量的增加，我们还怀疑最近几天市场上出现了一个大的原糖买家。这可能是中国炼糖商在锁定现货糖，也可能是哪家贸易商变得更加看涨。生产商显然利用了价格走强的机会，他们开设了大量空头头寸，达到5.17万手。

11号原糖交易商持仓报告（截至2024年8月27日）

最终用户开设的头寸数量较少，只开设了不到7000手的多头头寸。

相比之下，投机者自上周以来平仓了大量空头头寸，在截至8月27日的当周平仓了3.69万手空头头寸。他们还开设了很少数量的多头头寸，不足3000手。

投机者目前在食糖市场的净空头为-31,120手。

11号期货曲线的前端向上移动，从2026年5月合约开始走弱。尽管如此，自2025年3月合约往后，该曲线仍处于现货溢价状态（倒挂）。

伦敦5号精制糖期货

过去一周，5号精制糖期货也在525-557.5美元/吨之间交易，周五收于546.8美元/吨。

投机客开仓2979手多头和平仓1233手空头头寸，使得净投机头寸达到1.64万手。

5号精糖期货曲线全面走强。

原白糖价差(套利)

2024年10/10月原白糖价差保持在105-120美元/吨之间交易，周五收于119.5美元/吨。

我们认为，大部分转口炼糖厂需要约105~115美元/吨的原白糖价差才能盈利生产。目前的原白糖价差略高于这一水平，这仍然意味着利好炼糖厂的原糖需求。

（责任编辑：Scarlett）

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