大地期货0819-0823：一场大火带来的变化

近期由于泰国、印度生产前景良好，全球食糖供应预计过剩长期掣肘糖价运行，价格反复跌破18美分关口，站稳都成为奢望，然而长时间在悲观情绪笼罩下，一旦风吹草动，必然会迎来行情。昨天巴西主产区蔗田发生火灾，各种消息、视频迅速传开，国际糖价高开高走，“一雪前耻”，终于不用唯唯诺诺地在18美分一线下方挣扎，所有压力一扫而光，即使我们还不是很详细了解到大火对巴西甘蔗产量的影响程度。另外，一个隐形的推动因素，美联储降息预期，美元走弱，抑制以美元计价的商品出口，糖也是其中之一，间接对糖价也有提振。

国内并没有跟随外盘“扬眉吐气”，近期持续下跌超出市场预期，信心被打散难以短时间聚集，没有止跌信号投资者不敢轻易“抄底”，以至于昨晚内盘虽然高开，并没有追涨。接下来如果外盘能够维持强势，国内或多或少会受到提振，毕竟基本面并没有很差。

交易逻辑

利多国际：（长期）1、巴西2024/25榨季预计干旱天气影响而减产；（阶段）2、巴西8月前3周出口同比增多，需求不少；3、欧盟+英国甜菜糖产量预计下修；4、巴西甘蔗产区起火。

利空国际：（长期）1、2024/25榨季全球食糖供应预计过剩；（阶段）2、当前北半球主产国风调雨顺，生产前景良好。

利多国内：（长期）1、全国食糖产不足需；（阶段）2、部分地区中秋有备货迹象。

利空国内：（阶段）1、国内阶段性供应充足；2、消费旺季不够明显；3、外盘颓势影响，市场信心不足。

本周多空信息回顾

偏多（国际）

欧盟+英国甜菜产量预估：欧盟27国：英国甜菜产量前景下修至1.170亿吨，较前次预估下滑不到1%，预估区间介于1.127-1.199亿吨，因天气情况糟糕。过去的几周里，包括法国和德国在内的主要甜菜产区普遍潮湿，导致田地因大雨而被淹。另一方面，东南欧持续的干旱继续令人担忧，因为土壤湿度水平仍然处于历史低位。

巴西出口：巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西8月前三周出口糖1945586.03吨，日均出口量为162132.17吨,较上年8月的日均出口量157757.27吨增加2.77%。上年8月，巴西糖出口量为3628417.14吨。

偏空（国际）

巴西甘蔗产量预估：巴西国家商品供应公司(Conab)周四上调该国2024/25年度甘蔗产量预估，但表示，由于高温少雨导致主产区单产下滑，产量仍将低于上一年度。该机构表示，本年度甘蔗产量预计为6.8983亿吨，高于4月估计的6.8586亿吨，但仍低于2023/24年度的7.1321亿吨。

偏空（国内）

进口糖浆、预混粉：据海关总署数据，7月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)22.81万吨，同比增加3.48万吨，增幅17.99%。2024年1-7月份累计进口117.68万吨，同比增长13.44万吨，增幅12.90%。2023/24榨季截至7月，累计进口159.21万吨，同比增加36.58万吨，增幅29.83%。

本周国内外期货市场

国际糖市ICE：本周ICE糖价主力合约震荡上上扬，至周五时，其收盘价为18.4美分/磅，成交量最高达到5.9万余手，在3.1-5.9万余手之间；持仓量变化不大，在32.1-32.4万余手之间。

国内糖市郑盘：本周国内糖价郑盘主力合约震荡走弱，周五晚以5566元/吨收盘。本周郑盘主力合约成交量最高达35.1余手，最低约22万余手；持仓量持续增加，至周五晚有36.9万余手。

仓单：本周郑商所仓单数量至周五时为15680张，比上周减少456张，有效预报为100张，与上周持平。

本周国内各地现货价格及销售情况

本周国内产销区白糖现货全线下跌，产区南宁、昆明、湛江、乌鲁木齐、内蒙古较上周下调50-120元/吨；销区上海、鲅鱼圈、成都、日照、北京下跌60-90元/吨不等，本周产区走货偏淡，销区购销积极性一般，部分地区中秋备货有起色。

本周产销区白砂糖现货价格变化（元/吨）

本周国内加工企业报价下跌为主，中粮糖业辽宁有限公司下调120元/吨，中粮（唐山）糖业有限公司下跌100元/吨，日照凌云海糖业集团有限公司报价6420元/吨，山东星光糖业有限公司报价下跌110元/吨，中粮糖业（漳州）有限公司下跌160元/吨，福建糖业股份有限公司下跌80元/吨，广东金岭糖业集团下调150元/吨，广西糖业集团有限公司下调60元/吨，大丰英茂糖业有限公司下跌170元/吨，其余企业暂不报价，本周加工企业整体成交一般。 

本周加工企业白砂糖价格变化（元/吨）

（责任编辑：Scarlett）

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