中州期货4.16：巴西新榨季逐渐开启，原糖承压

核心观点：巴西新榨季逐渐开启，原糖承压

产业动态

1、巴西：3月下半月，巴西中南部压榨甘蔗455.83万吨，同比减少9.63%；产糖20.11万吨,同比增加1.82万吨；累计压榨甘蔗6.22亿吨，同比减少5%；累计产糖4016.88万吨，同比减少225.38万吨。

2、巴西：巴西4月前两周出口糖和糖蜜63.29万吨，较去年同期的104.39万吨同比减少41.1万吨，降幅39.37%；日均出口量为7.03万吨。

市场分析

ICE原糖07合约下跌24个点，收于17.43美分/磅；伦敦白糖08合约下跌7美元/吨，收于491.1美元/吨。宏观题材反复，原糖测试前低支撑位。北半球榨季进入尾声，产量不及预期已反映在盘面，关税影响资金流动性打乱多头节奏，市场对国际贸易流中长期存在丰产预期，糖价整体承压。3月下半月，南巴西单月产糖20.11万吨，同比增加1.82万吨；累计产糖4016.88万吨，同比减少225.38万吨；双周报产糖量略高于市场预期。目前巴西库存偏低，在4月至5月实质看到供应增量之前，仍存在反复的可能，关注白糖交割情况。

郑糖07合约夜盘下跌22元/吨，收于5874元/吨。随着宏观情绪消退，郑糖波动回归基本面。除云南外，其余国产糖糖厂均收榨，今年产销率较往年偏快，市场提前近一个月从累库拐向入库周期。现货相对坚挺，跟随期价波动，波动幅度小于盘面。外盘点价空间未打开，4月预计加工厂开工率增加，但是数量少。市场对后期供应更乐观，糖价上方空间有限，短期震荡对待。中长期，等待流畅空单入场机会。

09合约日内参考区间5840-5900。

（责任编辑：Lewis）

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