华泰期货4.10：白糖早报

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘白糖2505合约6006元/吨，较前一日变动-42元/吨，幅度-0.69%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6130元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SR05+124，较前一日变动+22。云南昆明地区白糖现货价格5930元/吨，较前一日变动-50元/吨，现货基差SR05-76，较前一日变动-8。

近期市场资讯，印度马邦糖业委员会办公室近日发布报告显示，马邦已进入2024/25榨季生产的最后阶段，大多数糖厂已停榨。截至4月7日，该邦已有197家糖厂收榨，较上榨季同期的187家增加10家；其中Solapur地区45家，Kolhapur地40家，Pune地区29家，Nanded地区29家，Chhatrapati Sambhajinagar地区22家，Ahilyanagar地区26家，Amravati地区4家和Nagpur地区2家，目前仅剩3家糖厂在进行食糖生产工作。共入榨甘蔗8513万吨，同比减少2183.1万吨，降幅20.41%；产糖806.4万吨，同比减少289.4万吨，降幅26.4%；产糖率9.47%，同比减少0.77%。

市场分析

昨日郑糖期价偏弱整理。原糖方面，24/25榨季北半球生产基本结束，印度食糖减产的消息已经基本在盘面反映，而是否由出口转进口是远期话题，当前市场焦点仍在巴西25/26榨季开榨进度及产区天气。短期原糖库存低位，原糖05合约又临近交割，下方支撑较强，关注20美分/磅压力。中期巴西丰产预期仍存，糖价中期或依旧承压，关注巴西天气情况。郑糖方面，国内本榨季维持增产，但前期加工糖厂存洗船情况，短期进口糖源十分有限，糖浆及预拌粉政策又继续收紧，放开的时间或有推迟，在进口糖源补充之前，国内糖价预计高位震荡，近期资金做多情绪并未消退，郑糖表现明显强于外盘，但6300一线阻力预计较强。中期走势预计跟随原糖，重点关注糖浆政策以及进口节奏。

策略

中性。郑糖大方向跟随原糖波动为主，重点关注巴西天气及政策变化。

风险

宏观、天气及政策影响。

（责任编辑：Lewis）

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