郑商所《关于发布白糖期权合约及相关规则修订案的公告》的解读

11月26日，郑商所发布《关于发布白糖期权合约及相关规则修订案的公告》，对白糖期权合约及期权交易管理办法进行修订。主要是在原有白糖“常规期权”基础上增加了“系列期权”。修订公告对白糖系列期权做了具体定义，并根据《郑州商品交易所期权交易管理办法》对白糖系列期权的交易、行权与履约、风险管理等规定进行了明确，包括手续费收取标准、最大下单数量、询价限制均与常规期权相同，且与常规期权实行合并限仓。本次修订自白糖期货2507合约对应的系列期权合约挂牌交易时起施行，即2025年3月3日交易时（2月28日晚夜盘）。

解决常规期权到期月份不连续的问题

郑糖期货合约为1月、3月、5月、7月、9月、11月，对应的常规期权分别于12月、2月、4月、6月、8月、10月到期，新增的系列期权则分别于11月、1月、3月、5月、7月、9月到期。期权到期月份的连续性能够更充分地发挥期货期权的价格发现功能，助于企业针对不同时段进行价格风险管理的精细化需求。

短期期权可降低风险管理成本

现货贸易企业周转率较快，拿货周期1-2个月，对于短期的市场突发的价格风险管理，买入常规看涨期权的时间价值成本会推高期权费，通过场外衍生品工具对冲的成本也不低，有了系列期权工具的补充即可直接通过场内期权解决。另外，对于“保险+期货”服务推广也有较大意义，权利金更低，保费成本就更低，助力蔗农稳收增收。

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（责任编辑：Lewis）

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