正信期货11.12：泰国进口糖安全调查，糖价内强外弱

巴西榨季已经进入尾声，市场等待巴西10月下半月产量数据，目前大部分机构对巴西中南部本榨季糖产量预估已经聚拢在3800-3900万吨，榨季初对巴西丰产的预期基本落空，原糖9月下旬走高即是对该因素的反馈。

印度食品部预计2024/25榨季的糖产量为3300万吨，能够满足国内2900万吨的年消费量以及生产乙醇所需的450万吨糖。当前印度北方邦已有约32家糖厂开榨，印度制糖业敦促政府允许本榨季（10月至次年9月）出口约200万吨糖，这样糖厂就不会因预期收成较好和期初存货充足而产生过剩的账面成本。印度在2022/23榨季出口600万吨糖，此后政府没有分配任何糖出口配额。今年印度生物乙醇分流和出口政策，将对明年全球白糖价格走势形成关键指引。

国内方面，上周五广西制糖行业发布自律公约：糖厂承诺开机生产时间不早于2024年11月20日，对系列行业乱象形成书面约定，保障蔗农种植收益，促进行业健康发展。进口方面，海关总署表示，此前中方收到反馈称，泰国进口糖制品生产企业卫生条件非常差，不符合我国法律法规，存在系统性食品安全风险，要求泰国有关净进行彻底和全面调查，并在11月15日之前将调查结果告知中方。

策略：近两日糖价走势内强外弱，可能跟海关对泰国进口糖安全调查有关。不过新榨季国内新糖增产，替代品进口尚无新规约束的情况下，未来供需格局仍旧宽松，短期盘面维持震荡思路，暂时观望。

（责任编辑：Lewis）

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