嘉利高：糖醇价差继续拉大但产量平平无奇
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微博巴西中南部的原糖现货继续走高至23.6美分/磅。含水乙醇价格小幅走高至 15.3美分/磅。两者价差拉大至8.3美分/磅。食糖生产相对乙醇维持着自2022年下半年以来的优势地位。
但因为甘蔗质量不佳，影响了糖厂对制糖比例的提升，9月下半月的制糖比例仅为47.79%，低于去年同期的51.1%。
此前因为甘蔗估产和制糖比例预期下调，我们已经下调巴西中南部2024/25榨季的产糖量至3920万吨，目前暂未做进一步调整。
注：巴西的糖厂既可以利用甘蔗蔗糖分生产食糖，也可以生产乙醇，生产决定取决于哪种产品提供的收益更好。通常，我们将两种产品基于11号原糖期货价格进行比较，继而判断本榨季的糖醇比（制糖比例）和食糖产量。
（责任编辑：Scarlett）
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