嘉利高：持仓报告——商业用户大量平仓，投机持仓转净多

原糖期货交易价格在 19-23 美分/磅之间走高。生产商和最终用户都平仓了大量头寸。投机净持仓从净空转为净多。

纽约11号原糖期货

上周原糖期货市场在 19-23 美分/磅之间走高，周五收于 22.7 美分/磅。

从商业方面来看，生产商和最终用户都已经平仓了大量头寸。最终用户平仓了 6.56万手多头头寸，生产商减少了3.56万手空头头寸。

11号原糖交易商持仓报告（截至2024年9月17日）

投机者平仓了1.48万手空头头寸，并开设了7525手多头头寸。

投机净持仓已经从净空转为净多，尽管仍然十分接近水平位置，目前持仓为净多2571手。

11号期货曲线的前端显著增强，总体上仍处于现货溢价状态（倒挂）。

伦敦5号精制糖期货

5号精制糖期货的交易价格在 523-585 美元/吨之间，收于 584.9 美元/吨。

在此期间，5号精炼糖期货的投机者增加了2981手多头头寸，并减少了651手空头头寸，使得投机净投机头寸增加至2.4万手净多。

与11号原糖期货的轨迹相似，5号精糖期货曲线也全面走强。

原白糖价差(套利)

2025年3/3月原白糖价差交易在 82-88美元/吨之间，周五收于86.4美元/吨。

我们认为，大部分转口炼糖厂需要约105~115美元/吨的原白糖价差才能盈利生产。目前的原白糖价差已经低于这一水平，这意味着不利于炼糖厂的原糖需求。

（责任编辑：Scarlett）

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