嘉利高：持仓报告——生产商继续套保，投机客重返中性

原糖期货在18.9-20美分/磅之间交易。生产商继续利用价格反弹的时机增加套保头寸。而投机者平仓了更多的空头头寸，当前投机净头寸已经再次接近中性位置。

纽约11号原糖期货

上周大部分时间，原糖期货在19-20美分/磅之间交易，周五收于18.9美分/磅。

生产商继续利用价格走强的时机，再度开设了大量空头头寸，达到3.1万手。

11号原糖交易商持仓报告（截至2024年9月3日）

最终用户开设的头寸数量较少，只开设了1316手的多头头寸。这不难理解，因为作为原糖买家而言，他们目前的头寸占比位于良好水平，不急于采购。相比之下，投机者在截至9月3日的当周继续平仓数量可观的空头头寸，平仓了1.92万手空头头寸。他们还开设了少量的多头头寸，3162手。投机者目前在食糖市场的净空头为-8734手，已经接近中性位置。

11号期货曲线在2026年10月合约之前整体下沉。尽管如此，自2025年3月合约往后，该曲线仍处于现货溢价状态（倒挂）。

伦敦5号精制糖期货

过去一周，5号精制糖期货在542-530美元/吨之间交易，周五收于533美元/吨。

投机净投机头寸增加0.39万手多头头寸，达到2.04万手净多。

5号精糖期货曲线整体下沉（走低）。

原白糖价差(套利)

2024年10/10月原白糖价差在112-116.2美元/吨之间交易，周五收于116.1美元/吨。

我们认为，大部分转口炼糖厂需要约105~115美元/吨的原白糖价差才能盈利生产。目前的原白糖价差略高于这一水平，这仍然意味着利好炼糖厂的原糖需求。

（责任编辑：Scarlett）

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