中州期货0725：原糖向下测试18美分支撑，郑糖窄幅震荡

核心观点：原糖向下测试18美分支撑，郑糖窄幅震荡

产业动态

1、俄罗斯：将从2021年8月1日的限制糖出口措施延长至2025年4月28日。

2、巴西：根据巴西甘蔗技术中心(CTC)，中南部主产区6月份的甘蔗单产为89.9吨/公顷，去年同期为91.2吨/公顷，同比下降1.5%。

市场分析：

ICE原糖下跌14个点，收于18.18美分/磅；伦敦白糖下跌8美元/吨，收于525.8美元/吨。根据CTC，巴西中南部单产同比下滑1.5%，并预计随着榨季发展，单产将持续下降。巴西7月初迎来降水，但对干旱改善不大，干旱仍比预期更严重。从双周数据来看，甘蔗压榨量持续上升，含糖量下滑，制糖比成为关注点。巴西7月进入压榨高峰，供应上量制压糖价，需关注后期产量下调风险。北半球主产区均迎来降水，利好甘蔗生长。南北半球主产区均受天气风险扰动，原糖区间震荡为主，测试18美分支撑。

郑糖09合约夜盘上涨3元/吨，收于6072元/吨。进入传统旺季，现货交投仍反应平淡，广西、云南和加工糖报价昨日大多数企业下调10元/吨。6月国内进口糖量为3万吨，市场对7月进口量超70万吨，进口糖到港逐步转为现实，糖价压力增加，盘面下探6100元/吨整数关口，向下空间需关注进口节奏，底部需关注旺季消费的支撑，郑糖短期以窄幅区间震荡为主。增产和进口压力下，远月可反弹布空，追空需谨慎。

操作策略：

09合约日内参考区间6060-6110.

（责任编辑：Scarlett）

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