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广金期货0508：白糖早报

媒体  泛糖科技日期  2024-05-08 08:58阅读量  27 作者  广金期货王晶

日内观点：偏强震荡

中期观点：先扬后抑

参考策略：短期 9-1 正套

核心逻辑：

随着巴西四月份开启24/25榨季，海外糖关注焦点转向巴西。一方面，巴西24/24榨季仍具备丰产预期，前期令市场担忧的降水量在3月底出现好转，4月初逐渐恢复，至今降水充沛，加之新年度制糖比将达历史新高，使最终巴西今年食糖产量预计仍处于历史高位区间。印度方面，据印度糖厂联合会（NFCSF）最新数据显示，23/24榨季截至4月30日，印度甘蔗入榨量为31297.5万吨；累计产糖3159万吨；目前全国已有511家糖厂收榨，还有23家糖厂尚未收榨。预计，本榨季印度食糖产量预计将达到3213.5万吨（同比减少3.76%）。印度减产不及预期，使印度糖今年从不出口转向有可能出口。

国内方面在6200附近有明显支撑。国内食糖累计工业库存从3月开始已经高于去年同期，后续看消费情况，最新产销数据显示产销率下降，若消费表现不佳，则榨季末工业库存偏高，将使24/25榨季期初库存将具备强“基础”。叠加糖会上主产区对2024/25榨季种植趋势持“增面积、增产”的预估，国内食糖供应趋向充足，尽管进口糖浆及预拌粉落地了新政策，但盘面反弹高度有限，前期配额外的进口利润打开，进口糖压力将对盘面有所压制。

往后看，巴西新榨季即将到来，大量新糖将会上市，另外，因泰国和欧盟糖料种植面积恢复，嘉丽高预计24/25榨季的全球食糖产量为1.873亿吨；全球食糖消费量为1.82亿吨；食糖供应盈余量为540万吨。在全球24/25榨季食糖供应将可能延续宽松的格局下，预计郑糖上方空间有限，短期可以考虑9-1正套。

（责任编辑：Scarlett）

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