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正信期货0429：供应压力明显，郑糖维持偏空思路对待

媒体  泛糖科技日期  2024-04-29 08:53阅读量  112 作者  正信期货

印度榨季接近定产，产量与去年接近，减产预期基本证伪，且印度ISMA协会在呼吁政府放开一部分白糖出口配额，若如此，原糖市场空头将再下一城。巴西方面，即将进入新榨季高峰，近期原糖价格走跌，巴西糖醇价差走缩，尽管如此，对糖厂而言，制糖收益仍然高于制醇收益。巴西中南部的24/25榨季已经开始，糖厂将继续最大化制糖比例。新加坡丰益国际预估巴西新榨季将延续丰产，产糖量在4250-4450万吨区间。泰国则完成23/24榨季压榨，产糖量为875万吨，较去年同期的1102.4万吨下降227万吨，降幅约20.6%。

国内方面，截至3月底，2023/24年制糖期（以下简称本制糖期）甘蔗糖厂已陆续收榨。本制糖期全国共生产食糖957.31万吨，同比增加85.51万吨，增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨，同比增加35.98万吨，增幅8.23%；累计销糖率49.46%，同比放缓0.72个百分点。食糖工业库存483.86万吨，同比增加49.53万吨。

最新调研显示24/25榨季甘蔗已基本种植完毕，全广西种植面积增加80~100万亩左右。产量预增10%至660万吨。而在少了厄尔尼诺天气干扰，且在高糖价利润刺激下，24/15榨季印度和泰国产量同样有着增产预期。

策略：近期内外市场利空消息密集出现，本榨季印度减产预期证伪，24/25榨季全球增产预期变得强烈，原糖持续走弱后，配额外进口利润空间打开，郑糖承压，盘面维持偏空思路，反弹试空为主。

（责任编辑：Scarlett）

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