光大期货0408-0412:巴西开榨 原糖承压下行
1、原糖:本周原糖期价持续下跌。丰益国际表示因巴西3月底和4月初充沛的降雨改善了作物生长状况,预计2024/25榨季巴西中南部地区甘蔗入榨量在6.2至6.3亿吨;产糖量为4250至4450万吨,目标产量为4380万吨。美国农业部(USDA)预计,因甘蔗面积和产量略有增加,预计巴基斯坦2024/25榨季糖产量将为680万吨,较2023/24榨季增长3%。
2、国内:广西现货报价6710-6740元/吨,配额内进口估算价5990-6020元/吨;配额外进口估算价7660-7710元/吨。
3、小结:受巴西开榨及印度可能增加出口影响,原糖期价承压下行。印度方面不断呼吁政府允许增加100万吨出口许可,同时呼吁增加24/25榨季乙醇生产计划,市场此时通过价格调整、修整此前印度不出口的预期。巴西开榨在即,尽管多家机构预计24/25榨季巴西产量不如23/24榨季,但仍维持在历史偏高位置,近期关于巴西中南部产量预估有机构给到4380万吨的高位。对于原糖价格当前继续以偏空思路待。23/24榨季巴西出口3532万吨,同比增长27%。新榨季国际市场同样高度依赖巴西,供应源集中,运力、天气等因素易引发价格波动,需高度关注。
4、国内农业农村部发布4月食糖供需平衡表,对于产量预估不作调整,维持995万吨的预估。未来国内供应端的变化主要来自于进口,二季度需密切关注糖浆及预拌粉进口量的变化。短期供应充裕,叠加原糖走弱,国内期价承压,但社会库存偏低带来支撑,国内价格表现略强于原糖,维持区间偏弱看法,静待新消息指引。
(责任编辑:Scarlett)
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