你问我答—原白糖价差是什么？怎么计算的？

市场洞察

●原糖和白糖之间的价差被称为原白糖价差。

●它直接影响精制糖的供应量。

●要进行计算，首先将原糖转换为美元/吨。

什么是原白糖价差

原白糖价差（通常称为套利/arb）是原糖和白糖价格之间的差异。更具体地说，是11号原糖期货和5号精制糖期货的区别。

因此，它代表了通过购买原糖和卖出白糖可以产生的期货市场回报。这正是转口炼糖厂所做的。

从广义上讲，如果原白糖价差大于炼厂的成本，他们将有利可图；如果原白糖价差低于他们的成本，他们加工将会亏损，并且可能以有限的吞吐量运行。

对于一些生产商（如泰国工厂）来说，原白糖价差将决定原糖或白糖的生产占比。

这意味着原白糖价差也会影响精制糖的供应。您经常会看到我们关于精制糖供应曲线的文章，该曲线显示了白糖供应如何根据原白糖价差而变化。

精制糖供应曲线

实际上，白糖相对于原糖支付的溢价并不一定仅限于期货市场。世界上许多再出口炼糖厂也可以获得比精炼期货更高的区域现货升水，这往往反映了原产地精制糖的成本。

原白糖价差是如何计算的？

要计算原白糖价差，必须首先将原糖价格从美分/磅乘以22.046转换为美元/吨。

原白糖价差计算实例

原白糖价差可以针对期货合约的任何组合进行计算。您最有可能看到以下5号白糖和11号原糖合约的组合。这些被称为水平原白糖价差，因为它们比较同一合约月份的价格（或邻近的8月/7月的价格）。

水平原白糖价差

炼糖厂在套保时通常更喜欢使用对角原白糖价差（白5月/原3月、白10月/原7月）。这是考虑了从运输原糖到到达炼油厂然后转化为白糖出售所花费的时间。

对角原白糖价差

（责任编辑：vdivcs）

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