淀粉糖周评：成本利好影响　淀粉糖价格小幅趋强（03.11-03.17）

1 淀粉糖各产品价格分析

图1

本周由于原料及物流成本上涨，企业低价惜售心理增强，淀粉糖各产品价格均窄幅偏强运行。截至3月17日，本周结晶葡萄糖山东市场均价为4025元/吨，环比上周上涨32元/吨；本周黑龙江地区结晶葡萄糖市场均价3761元/吨，环比上周上涨104元/吨。本周结晶葡萄糖价格呈现小幅走强趋势，一方面受成本利好影响，企业挺价出货心理增强；另一方面北方部分企业开工下滑，市场供应量减少，支撑结晶葡萄糖价格高位。本周麦芽糊精山东地区市场均价为4604元/吨，环比上周增长25元/吨。本周原料玉米价格坚挺，在原料及物流成本承压下，企业低价惜售心理增强，成交重心窄幅上移。

图2

液糖类：本周麦芽糖糖浆低价小幅上涨，山东市场75%麦芽糖浆均价为3131元/吨，环比上周上涨42元/吨。本周部分地区物流运输不畅，原料玉米上量不足，深加工企业继续提涨争收，成本强势运行，上游企业个别低价为转嫁运营压力继续上调报价，市场成交重心整体上移。本周F55果葡糖浆山东地区市场均价3381元/吨，较上周均价增加15元/吨。近期受原料价格小幅走强提振，成本运营压力下，上游企业低价惜售，市场低价成交减少。

2 淀粉糖利润分析

本周淀粉糖各产品盈利涨跌互现，受当前因物流发运受阻导致玉米供给不足的影响下，企业连续提涨玉米收购价格导致原料成本不断攀升，成本压力的增加导致结晶葡萄糖、麦芽糊精盈利较上周小幅减少，但液糖类产品利润均有增加。据卓创资讯监测，本周以山东市场为例，结晶葡萄糖出货均价为4025元/吨，盈利226元/吨，环比上周减少27元/吨。本周山东市场75%麦芽糖浆均价为3131元/吨，平均盈利163元/吨，较上周盈利增加31元/吨；本周山东市场F55果葡糖浆均价3381元/吨，平均盈利62元/吨，较上周盈利增加6元/吨。本周山东麦芽糊精平均价格4604元/吨，利润290元/吨，盈利环比上周减少11元/吨。

3 原料玉米价格走势

据卓创资讯统计，本周（2022年3月11日-3月17日）全国玉米周度均价收于2719.86元/吨，较上周均价涨12.85元/吨，涨幅0.47%。

本周东北地区玉米价格窄幅整理，整体贸易活跃度较前期降低。辽宁地区受周边港口价格上涨影响，低端价格窄幅上涨10元/吨，后期市场购销积极性降低，贸易商出货速度缓慢。吉林和黑龙江地区因交通不畅，市场观望气氛浓郁。黑龙江深加工企业多次上调收购价格，涨后上量无明显增加，本周东北地区深加工企业收购量继续下降。

本周华北地区玉米价格震荡偏强运行。山东地区整体市场交易活跃度偏低，基层贸易环节收购量相对有限，下游深加工企业到货量较上周有所减少，多数企业连续提价促收，市场主流价格较上周上涨40-60元/吨。河北地区本周价格缓慢上涨，市场主流价格较上周上涨10-20元/吨，贸易商收购量一般，走货不快。河南地区市场购销基本平稳，本周市场主流价格较上周持平。目前华北部分地区市场购销放缓，关注后市售粮进度变化。

本周南方地区玉米价格主流稳定，西南销区略涨10-20元/吨。本周东北产区价格变化不大，高低端略有调整，南方销区饲料企业玉米库存充裕，对高价玉米采购谨慎，近期玉米消化库存为主，现货成交不多，到货价格主流稳定。

4 本周供应分析

图3

本周受近期各地产销区物流受阻影响，部分地区淀粉糖生产企业普遍存在原料供给不足和产品排库不畅的问题，淀粉糖各产品开工负荷较上周均有下滑。截止到3月17日国内淀粉糖行业本周开工负荷率为48.56%，环比上周降低3.41个百分点。具体分品种来看：截止到3月17日，本周国内结晶葡萄糖开工负荷率为54.64%，环比上周降低4.21个百分点。一方面受物流等因素影响，本周北方部分地区玉米到货量较少，企业原料库存处于低位，拖拽行业开工负荷下滑；另一方面个别企业出现停机检修情况，导致行业开工降低。本周麦芽糖浆开工负荷率为43.65%，环比上周降低3.59个百分点。近期部分地区物流运输受阻，原料玉米供给不足，局部上游生产企业开工受限，以及河北地区个别企业停机，行业开工降低。本周F55果葡糖浆开工负荷率为42.81%，环比上周减少3.03个百分点。目前下游需求仍偏淡，上游企业出货压力大，以及近期部分地区物流运输不畅，原料供应受限，个别企业减产生产，行业开工走低。本周麦芽糊精开机负荷率为44.65%，环比上周降低0.87个百分点。本周市场走货速度较缓，行业库存维持高位，抑制行业开工。同时北方个别企业原料库存紧张，企业主动降低开工调节生产。

5 淀粉糖预测

预测：本周淀粉糖市场价格稳中小幅偏强运行。目前部分地区物流运输不畅，深加工企业提涨争收，原料价格高位运行，为转嫁成本运营压力，部分低价继续上调，市场成交重心稳步上移。后市来看，短期物流运输受阻现象或仍难缓解，原料玉米上量不足下仍存在小幅上涨预期，成本端将继续对淀粉糖价格有支撑。但考虑到下游持续性需求放量有限，以及目前餐饮、旅游消费不佳，需求限制下预计淀粉糖各产品价格高位盘整为主。

下周行情各产品预测:

结晶葡萄糖：本周结晶葡萄糖市场价格小幅偏强运行。近期原料到货量不足，上游工厂持续提价促收，在原料及物流成本上涨压力下，企业挺价心理增强。考虑到目前下游需求处于淡季，订单跟进有限，价格持续上行动力不足，预计下周结晶葡萄糖价格高位小幅震荡。

麦芽糖浆：本周麦芽糖浆市场偏强运行，原料价格高位运行，成本支撑企业低价惜售，市场低价减少，成交重心稳步上移。下周来看，短期局部地区物流运输仍受限，上游部分企业原料供给不足的问题开始显现，后期行业开工或存下滑风险，供应减少下将继续支撑企业挺价出货心态，但考虑到下游需求仍偏淡，预计下周麦芽糖浆市场价格高位盘整为主。

果葡糖浆：本周果葡糖浆市场价格稳中小幅上涨。目前局部地区运输受阻，深加工企业原料玉米上量不足，短期玉米价格仍存小幅上涨预期，成本居高难降，企业挺价意愿较强。但目前餐饮、旅游消费受限，需求跟进不足，果葡糖浆高价继续上行空间或受限。所以综合来看，预计短期果葡糖浆市场高价暂稳。

麦芽糊精：本周麦芽糊精市场价格稳中有涨。上游企业原料库存处于低位，若物流运输短期不能缓解，玉米市场供应不足，原料价格仍有上涨预期。随着企业运营压力增大，低价惜售心理较强，但在下游需求制约下麦芽糊精价格继续上行困难，预计短期价格高位企稳运行。

（责任编辑：calm）

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