淀粉糖周评：下游需求恢复偏慢 淀粉糖市场窄幅震荡

1. 淀粉糖各产品价格分析

图1

本周淀粉糖各产品市场价格基本维持稳定趋势，市场购销恢复缓慢，主要企业谨慎观望市场为主，对价格调整较为谨慎。具体分品种来看：截止到本周四，糖粉类本周结晶葡萄糖山东市场均价为3850元/吨，环比上周上涨12元/吨；本周黑龙江地区结晶葡萄糖出厂均价3511元/吨，环比上周下滑14元/吨。本周结晶葡萄糖市场价格主流稳定运行，个别企业根据自身库存情况小幅调整，市场观望氛围浓厚，下游整体需求恢复进度偏慢。本周麦芽糊精山东地区出厂均价为4525元/吨，与上周持平。本周市场成交逐渐增加，深加工企业对价格调整较为谨慎，实际成交一单一议为主。

图2

液糖类：本周麦芽糖浆市场价格窄幅调整，麦芽糖浆山东市场均价为2968元/吨，环比上涨8元/吨。本周市场购销陆续恢复，伴随着下游食品行业复工复产，市场询价逐渐增多，部分企业根据库存情况灵活上调价格试探市场接受程度。本周果葡糖浆市场大致维稳运行，F55果葡糖浆山东地区市场均价3335元/吨，较上周均价持平。节后果葡糖浆下游需求淡季，市场新签订单补进有限，但目前原料价格维持相对高位，成本支撑下，企业调价谨慎，现稳价观望市场成交跟进为主。

2. 淀粉糖利润分析

本周淀粉糖市场价格持稳运行，随着本周副产品市场偏强运行，本周淀粉糖各产品盈利较上周均有小幅增长。据卓创资讯监测，本周以山东市场为例，结晶葡萄糖出货均价为3850元/吨，盈利203元/吨，环比上周增加19元/吨。本周山东市场75%麦芽糖浆均价为2968元/吨，平均亏损4元/吨，较上周盈利增加51元/吨；本周山东市场F55果葡糖浆均价3335元/吨，平均盈利11元/吨，较上周盈利增加18元/吨。本周山东麦芽糊精平均价格4525元/吨，利润216元/吨，盈利环比上周增加14元/吨。

备注：所有产品利润核算未扣减设备折旧和财务费用、管理费用。

3. 原料玉米价格走势

据卓创资讯统计，本周（2022年2月11日- 2月17日）全国玉米周度均价收于2633.50元/吨，较上周均价涨2.12元/吨，涨幅0.08%。

本周东北地区玉米市场价格稳中上涨，上涨10-20元/吨。当前市场贸易活跃度有所提高，地趴粮出货较多，架子粮仍然惜售，出货较慢，基层农户对后市扔存看涨预期。多数贸易商小幅提价收购潮粮，存粮意向较高。另外，东北玉米本地深加工企业走货居多，外发南方销区粮源减少。本周东北深加工企业多数上调收购价格，整体收购量较上周增加较多。

本周华北地区玉米主流价格基本维持稳定，部分地区价格区间窄幅波动。节后市场购销不旺，本周下游深加工企业到货量不大，企业开机率不高，原料玉米消耗量暂无明显利好提振，饲料企业询单积极性不高，维持刚需补库为主，市场主流价格暂无明显波动。近期华北地区粮源水分逐渐降低，贸易环节建库意愿有所提升，继续关注基层售粮进度。

本周南方地区玉米价格小幅上涨。受东北产区价格上涨支撑，南方内陆销区玉米到货价格小幅上涨，整体涨10-20元/吨。受库存积压影响，华南港口地区玉米价格较上周略降10-20元/吨。目前终端养殖需求低迷，玉米成交气氛欠佳，销区玉米价格跟随产区调整运行。

4. 本周供应分析

图3

本周淀粉糖企业开工负荷陆续恢复，除麦芽糊精开工负荷降低外，淀粉糖其它产品开工负荷均有增加。截止到2月17日国内淀粉糖行业本周开工负荷率为36.40%，环比上周增加7.22个百分点。具体分品种来看：截止到2月17日，本周国内结晶葡萄糖开工负荷率为45.53%，环比上周增加0.44个百分点。整体来看由于节后结晶葡萄糖下游需求疲软，导致主要企业开工负荷恢复速度缓慢，市场交投活动一般，部分企业库存压力较大，开工积极性不高。本周麦芽糖浆开工负荷率为29.65%，环比上周增加8.77个百分点。目前上游多数生产企业陆续恢复生产，但考虑到节后市场下游需求启动缓慢，部分工厂复产后仍处于低负荷生产状态，导致行业整体开工提升偏慢。本周F55果葡糖浆开工负荷率为30.62%，环比上周增加12.99个百分点。近期随着下游大型终端企业复产，上游工厂有部分前期合同订单执行，库存得到一定消耗，企业相继恢复生产，行业整体开工提升。本周麦芽糊精开机负荷率为43.67%，环比上周减少4.73个百分点，个别企业出现停产和减产情况，导致麦芽糊精整体开工负荷下滑。

5. 淀粉糖预测

　　预测：本周淀粉糖市场价格主流稳定运行，个别企业根据库存情况窄幅调整。本周原料玉米价格整体稳定，成本面利好因素有限，下游需求未有明显提振，淀粉糖价格上涨动力不足；但玉米价格仍处于高位运行，企业运营压力高企，淀粉糖下行空间有限，预计短期淀粉糖市场区间窄幅震荡运行为主。

下周行情各产品预测:

结晶葡萄糖：本周结晶葡萄糖市场价格整体稳定运行，个别企业根据自身库存情况窄幅调整。本周成本面推动力度有限，外加下游需求不佳，结晶葡萄糖价格上涨动力不足。企业价格调整较为谨慎，市场观望氛围浓厚，预计下周结晶葡萄糖价格企稳运行。

麦芽糖浆：本周麦芽糖浆市场价格稳定运行，节后市场购销继续恢复，市场询价增多，部分企业根据库存情况低价试探性上调。但目前考虑到行业开工稳步提升，供应量继续增加，但下游需求回暖进度偏慢的制约下，预计下周麦芽糖浆价格窄幅震荡运行。

果葡糖浆： 本周果葡糖浆价格稳中小幅偏弱，目前下游饮料需求淡季，市场新签订单补进有限，以及节后行业开工提升，供应增加下，市场高价承压小幅回调。但成本端来看，考虑到原料价格仍维持相对高位，预计短期果葡糖浆市场价格维稳运行。

麦芽糊精：本周麦芽糊精市场价格持续稳定运行趋势。本周市场交投活动陆续增加，走货速度加快，随着市场供应量降低，行业库存压力逐渐减小，对麦芽糊精价格形成一定支撑，预计下周麦芽糊精价格企稳运行。

（责任编辑：calm）

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