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中州期1025：白糖早报

媒体  泛糖科技日期  2021-10-25 09:04阅读量  243 作者  中州期货

核心观点：外盘等待格局明朗 国内关注现货驱动

主要逻辑：

①    ICE原糖在19美分/磅附近震荡。南巴西本周将公布10月上半月生产数据，预计产糖量同比下降48%，已在主流估产预期中，关注是否已经在盘面体现。南巴西下榨季产量依赖于降雨和能源价格，近期降雨正常，天气担忧有所缓解，但市场聚焦拉尼娜现象，仍不能放松警惕；乙醇价格不断创新高，折糖价已接近糖价，预期明年一季度长期溢价糖，存多产乙醇预期。印度出口平价处于20美分/磅上方，低价抑制印度出口。CFTC持仓显示，大基金开始减多加空，商业空单则大幅减仓，后期持仓变动依赖新的驱动。

②    国内方面，超预期的9月进口糖数据令市场短暂承压，但进保税库量近半，且进口量将现拐点，预期改善，中国买糖减少得到内外价差缩小验证，先消化库存预期下，内外价差存进一步修复空间。库存偏高的陈糖报价相对谨慎，但新糖报价普遍偏高，陈糖价值凸显，现货底部存支撑，郑糖底部抬升。

市场研判：逢低买入；套利继续关注1/5反套。

（责任编辑：Scarlett）

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