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中州期货0921：白糖早报

媒体  泛糖科技日期  2021-09-22 09:11阅读量  195 作者  中州期货 李鲜能

核心观点：关注8月进口数据消化情况 警惕宏观风险扰动

主要逻辑：

①    中秋节日期间外盘受宏观风险扰动加剧，ICE原糖累计跌1.74%，收于19.75美分/磅。伦敦白糖10月合约交割量超预期，彰显需求好于预期。南巴西本榨季仍存减产超预期风险，后几期生产数据关键，叠加乙醇价格坚挺，抑制回调空间；近期降雨不足，土壤湿度偏低，下榨季存天气风险。印度大量出口引发市场担忧情绪，但印度低价糖出口平价抬升至19美分/磅上方，ICE糖价下跌抑制阶段性出口。国际糖基本面存底部支撑，宏观扰动加剧盘面波动。

②     8月进口量50万吨，其中进保税库22万吨，符合预期，但数据偏大，关注市场消化情况，预计9-10月维持高位，可推导的进口量增加市场悲观情绪。不过，进口成本持续增加，配额外进口负利润，外盘3月合约对10月合约高升水，而明年糖尚未点价，10月合约到期后，进口将受限。国产糖高结转需时日消化，9月合约仓单消化不及预期，令现货担忧再现，上周报价整体下调。关注新糖预售价偏高情况下，市场对旧糖价值的接受程度。

市场研判：短期继续震荡，观望或区间操作，中期维持偏多思路。

（责任编辑：vdivcs）

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