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中州期货0917：白糖早报

媒体  泛糖科技日期  2021-09-17 08:55阅读量  258 作者  中州期货

核心观点：部分仓单难销引关注 库存去化仍需时日

主要逻辑：

① 国际糖期货价格小幅收跌，白糖-原糖价差继续走强。伦敦白糖10月合约接货量超预期，缓解需求受限预期，而就国际糖贸易流分析，四季度开始，白糖存在贸易流缺口，供需格局好于原糖，白糖-原糖价差存在进一步走强空间。与此同时，巴西乙醇需求下降但不碍价格上涨，近日出厂价持续上调，给予糖强支撑。叠加南巴西存在提前收榨预期，后几期生产数据存在利多，ICE原糖短期波动加剧，但大趋势未改。

②  国内现货去库压力抑制盘面走势。昨日现货报价开始稳中有涨，基差走弱抑制采购。9月合约到期交割近6万吨糖，高升水的武汉库甜菜糖仓单难销，压力转移至11月合约，原预期的仓单消化推后，不利于现货库存去化。看好后市的逻辑趋同，外盘维持高位，后期进口成本居高不下，进口负利润持续存在，而原糖10月合约摘牌后，3月合约绝对价格偏高，后期进口将受限，但市场需先承受8-10月高进口数据冲击。

（责任编辑：Scarlett）

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